拳交 华鑫证券：赐与中石科技买入评级
华鑫证券有限职守公司毛正,何鹏程近期对中石科技（300684）进行揣摸并发布了揣摸讲明《公司事件点评讲明：端侧AI带动散热需求进步，散热材料龙头有望握续受益》，本讲明对中石科技给出买入评级，现时股价为17.06元。
中石科技
事件
中石科技发布2024年半年度讲明：2024年上半年公司兑现营收6.44亿元，同比增长0.10%；兑现归母净利润0.63亿元，同比增长80.89%；兑现扣非归母净利润0.45亿元，同比增长48.42%。
投资重点
24Q2事迹进展亮眼，盈利才能显赫进步
2024Q2公司兑现买卖收入3.45亿元拳交，同比增长4.47%，环比增长14.99%；归母净利润0.33亿元，同比增长141.21%，环比增长8.93%；扣非归母净利润0.27亿元，同比增长93.23%，环比增长48.92%。盈利才能方面，公司兑现销售毛利率28.06%，同比高潮6.09pct。
端侧AI赋能亏损电子，散热需求值得关切
端侧AI为亏损电子领域带来要紧变革，散热是其中收益最显赫的要领之一。跟着算力需求的进步，AI建立的能耗、散热等问题突显。把柄Counterpoint数据，2027年生成式AI手机端侧举座AI算力将会达到50000EOPS以上，而功耗将破损1000W。从手机端来看，AI手机算力和功耗的急速进步，散热成为确保手机踏实初始的重要。高性能的AI芯片在初始流程中会产生大宗热量，热量不仅会制约AI算力，况且会影响建立初始的可靠性，申斥使用寿命。相关实考据明，电子元器件温度每升高2℃，可靠性将下落10%，温升50℃的寿命唯有温升25℃的1/6。最新动态方面，iPhone16机型将搭载配合Apple Intelligence使用更稠密的A18芯片，散热方面将进一步优化来进步使用体验。现时主流的散热膜有自然石墨散热膜、东谈主工合成石墨散热膜、纳米碳散热膜以及石墨烯导热膜等。其中，自然石墨膜透彻由自然石墨制得，能在400℃以上使用，主要欺诈于数据中心、基站和充电站等；东谈主工石墨膜有聚酰亚胺膜碳化和石墨化制成，主要欺诈于手机、电脑等智能末端；纳米碳散热膜由纳米碳制得，最薄能作念到0.03nm；石墨烯的导热率高达5300W/(m.K)，具有简洁的柔韧性和薄型化后劲。预测异日，VC均热板凭借其更优异的导热性能，在处置其厚度截止方面的挑战之后有望欺诈于AI手机上。在AI时期，咱们以为散热材料的单机用量和价值量将显赫进步。
绑定北好意思大客户，散热产物欺诈领域多点吐花
公司散热产物主要包括高导热石墨、导热界面材料、粘胶剂、热管、均热板(VC)以及热模组产物等。亏损电子方面，公司散热产物基本兑现3C行业头部客户全隐敝，高导热石墨模组还是欺诈于北好意思大客户的新一代平板电脑中，下半年北好意思大客户新机型单机散热材料用量较上代机型有所进步。数字基建方面，公司的散热产物不错用于5G、数据中心、超算中心、工业互联网等领域，当今均热板产物已得回外洋头部光通讯企业以及国内800G高速光模块厂商的认证并量产。智能交通方面，公司当今已得回多家整车厂、零部件企业的供应代码，部分心色得回开采定点及批量供货。清洁动力方面，公司能为光伏逆变器、风电变流器等提供散热处置决策，已与行业头部企业在光伏、储能等多个领域伸开深度配合，酿成批量销售。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入永诀为15.62、20.11、24.92亿元，EPS永诀为0.53、0.77、0.95元，现时股价对应PE永诀为31.5、21.8、17.7倍，跟着端侧AI逐渐地落地，亏损电子类产物关于散热的条件进一步进步，公司的散热产物有望显赫受益，督察“买入”投资评级。
风险教导
宏不雅经济环境多变；市集竞争加重；散热产物销售情况不足预期；下流亏损电子领域复苏不足预期。
数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，中信证券王喆揣摸员团队对该股揣摸较为深刻，近三年预测准确度均值为76.48%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.77亿，把柄现价换算的预测PE为28.47。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。
以上实践为据公开信息整理，由智能算法生成拳交，不组成投资提出。